预埋注浆管的趋势继续强于铁矿石

从市场前景来看，预埋注浆管价格可能略有走强，而铁矿石由于供应宽松，趋势将疲软，多钢空铁矿石策略可以长期持有。然而，我们需要注意潜在的风险点。当铁矿石供应超出预期，预埋注浆管产量大幅回升时，投资者应调整策略。近年来，黑市趋势明显分化，预埋注浆管振荡，铁矿石价格大幅下跌。作者认为，在预埋注浆管厂家生产限制的背景下，预埋注浆管强于铁矿石的趋势将长期保持。

降低预埋注浆管产量的确定性很强。但在碳达峰和碳中和的背景下，降低预埋注浆管产量势在必行。工业和信息化部还发布文件，要求2022年预埋注浆管产量不高于2021年，预计预埋注浆管产量同比下降。随着省、市、区减产政策的逐步出台，预埋注浆管产量大幅下降。重点预埋注浆管企业日均预埋注浆管产量首次低于去年同期。

河北省要求今年减产。其次，生产限制也是为了抑制铁矿石的价格。近两年来，由于铁矿石价格上涨，中国预埋注浆管价格大幅上涨，存在输入通胀压力。随着生产限制，铁矿石需求将显著减弱，铁矿石价格将显著减弱，预埋注浆管价格将保持在合理的波动范围内。较后，中共中央政治局会议还提出严格限制两个高产业，未达到超低排放的企业仍将受到环境保护的影响。

铁矿石供需保持宽松。今年上半年，预埋注浆管产量增速大于生铁产量增速。主要原因是电炉钢产量同比增长较大。另一方面，预埋注浆管厂家通过添加废钢来增加产量。第三季度，生铁产能将投入近2000万吨。因此，仅靠减少废钢产量是达不到预埋注浆管产量同比下降的。为实现同比下降，减少预埋注浆管产量必须减少生铁产量，只能通过强制减产，这也符合碳达峰和碳中和的长期目标。若要保证生铁产量同比不增加，对应铁矿石的需求将减少约3700万吨。

需求有望支撑预埋注浆管走强。虽然下半年预埋注浆管产量大幅下降，但从近期数据来看，预埋注浆管需求普遍疲软。短期内，受疫情等因素影响，下半年房地产、基础设施和制造业对预埋注浆管的需求同比下降。

今年新建面积总体增速普遍，与三条红线的监管和集中供地关系不大。新增速度较弱，房地产对预埋注浆管的需求难以大大拉动。但目前的建筑面积仍处于较高水平。

一般来说，由于新房地产建设面积增长缓慢，下半年房地产预埋注浆管强度将下降，股票建设将支持房地产对预埋注浆管的需求，基础设施和制造业的需求边际可能会改善，但去年的高基础压力也会反映出来。然而，由于台风和疫情的影响，预计中秋节前后将爆发抑制需求，短期内将支持预埋注浆管的加固。

在今年预埋注浆管产量下降的背景下，预埋注浆管产量后期供应持续下降的确定性仍然很强。短期内，由于疫情等因素的影响，需求相对较弱，但总体上仍保持一定的韧性。此外，随着疫情控制的需要，预埋注浆管的整体表现将更加强劲。但在供应稳定的背景下，铁矿石价格走弱带来的每吨预埋注浆管利润走强，也将极大地限制预埋注浆管价格走强。总的来说，未来预埋注浆管价格可能略有走强，而铁矿石供应宽松，趋势将疲软，多预埋注浆管空铁矿石策略可长期持有。潜在风险点:当铁矿石供应超出预期，预埋注浆管产量大幅上升时，应相应调整策略。